联发科手机芯片海外拓展有成 大陆以外市场比重激升

       虽然联发科之于大陆白牌手机，已被外界视为联发科手机芯片产品线成功的主因，而公司第3季度营收一口气较第2季度增长逾40%的好表现，大家也多认为大陆市场居功厥伟。殊不知，联发科上季度手机芯片出货结构已有了非常大的改变，除大陆市场以外的业绩比重已快速增长到30%以上，较第2季度10~15%增长逾1倍，显示联发科在海外市场布局的动作，已开始见到成果。

       联发科在手机芯片产品在线的神秘，似乎已成为让市场一再跌破眼镜的元凶，面对将大陆市场传统旺季已过的理由，作为看衰联发科未来1~2季度内，手机芯片出货量恐自高点开始下滑的主因后。联发科第3季度大陆以外市场出货比重的激升，及第4季度续扬的走势，再度成为支撑公司本季度手机芯片出货量其实还要再增长的主要动力。

       据了解，联发科与全球各地营运商合作的策略，已在2007年陆续在欧洲及中南美洲等地市场看到好的成果，包括东欧、巴西等国家，目前都有联发科为当地营运商所客制化的手机推出；至于大陆手机业者开始通过自身强大的制造及降低成本实力，开始渗透印度、东南亚，及俄罗斯等新兴国市场的动作，也有助于联发科手机芯片产品线持续开拓大陆以外的海外市场。

       也因为第4季度正值全球手机市场的传统旺季，虽然大陆内需市场在十一过后，总会需要时间来休息一下，静待2008年初大陆农历年的传统买气来临。不过，联发科在大陆以外的海外市场出货比重持续提升，让公司内部评估，第4季度手机芯片产品线出货量可望持续较第3季度走高，而海外市场出货比重更可望较上一季度30%水平再明显增长。

       就在联发科手机芯片产品线第4季度出货量还将较上季度增长，而且增长幅度不小，可望抵消光储存及消费性电子产品线因澹季效应开始显现而开始出现的下滑力道后，联发科本季度营收将可望较第3季度新台币259.7亿元增长5~10%，单季度营收将挑战270亿~280亿元的目标。而由于往年12月营收都会较11月下滑10%以上，因此，要达到本季度营运目标，公司本月集团合并营收将挑战百亿元大关。

       联发科先前已结算上半年营收已达325.55亿元，税后则约154.36亿元，若以公司目前股本约103.74亿元估算，EPS约14.8元水平。在联发科初估第3季度毛利率下滑幅度将在1个百分点以内，仍有逾55%水平后，配合上季度营收约259.7亿元，以公司上半年营业净利率约42%计算，联发科第3季度税后可逾109亿元，单季度EPS将逾10元，由于第4季度营收还将更高，单季度EPS再逾10元的难度不高。